中银证券研报表示，本周市场持续高位波动。结构上，前期强势板块科技赛道本周持续面临兑现压力，资金对高位拥挤赛道与低位确定性板块之间进行一定再平衡操作。驱动因素上：一方面，油价持续高位运行，海外流动性紧缩预期近期明显升温，叠加新任美联储主席沃什正式接任，市场对于美国货币政策偏鹰预期升温。当前，市场对于2026年内美联储进行加息预期开始明显升温。高油价与高利率的双重夹击，使全球流动性环境的松动空间受到实质性压缩。产业层面，夏季用电高峰预期催化电力板块，煤炭供给收缩推动价格持续抬升，在市场震荡加剧、基本面信号偏淡的窗口期，资金对确定性的股息回报和相对低位的安全边际给予了更高的定价权重。
2025年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII因子、PCC批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白（包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白）的研发持续推进。2026年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
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