德国大众集团旗下保时捷两周前宣布，已签署出售顶级超跑品牌布加迪相关股权协议，预计今年年底前完成交割。
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曾被大众集团视为“皇冠明珠”的布加迪，为何突然成了“弃子”？
据彭博社披露，相关资产估值约10亿欧元（约合人民币80亿元），保时捷此次预计可回笼约5亿欧元现金。保时捷CEO骆明楷表示，此举体现公司将资源重新聚焦核心业务的决心。说得通俗点，就是保时捷眼下财务吃紧。保时捷3月发布的2025年财报显示，公司营业收入从2024年的400.8亿欧元降至362.7亿欧元，同比下滑9.5%；营业利润从2024年的56.4亿欧元骤降至4.13亿欧元，暴跌92.7%。换句话说，保时捷现在最缺的，已经不是品牌故事，而是利润和现金流。
保时捷都觉得“不划算”的资产，为什么还有人愿意接手？
该集团订立Au (T +D)合约仅为对冲金价波动相关风险，由于2025年度金价持续上涨，集团的Au (T +D)合约和黄金租赁产生亏损，并实时反映在公司的综合损益及其他全面收益表的“其他收益及亏损净额”项下。然而，因黄金价格上升而产生的收益一般只会于销售产品时获反映，未销售的库存商品增值收益未反映出来。当公司以现行市价出售产品时，公司因黄金价格上升而从产品销售中获得的收益增加，将抵销上述Au (T +D)合约及黄金租赁亏损对净利润造成的不利影响。2025年上半年Au (T +D)合约和黄金租赁产生亏损，随着以市价销售产品的变化，集团的净利润( 亏损 )从截至2025 年6月30日的六个月的人民币6400万元亏损，扭转为2025年度全年净利润约人民币9100万元至1.11亿元。
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答案或许就在接盘方的背景里。HOF Capital是一家总部位于纽约的风险投资机构，曾投资OpenAI、Anthropic、SpaceX、Neuralink等一批全球顶尖科技公司。这意味着，布加迪未来的价值逻辑，可能不再只是传统超跑，而是科技、资本与超级消费符号的重新结合。此次国际财团中最大的出资方来自阿联酋阿布扎比的BlueFive Capital。彭博社指出，这笔交易再次凸显，在全球能源格局重塑的背景下，中东资本正在持续加码科技、奢侈品等全球核心资产，加快布局“后石油时代”的长期投资版图。
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