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来源：投行圈子
券商“一哥”中信证券以81.28万元的人均薪酬冲上热搜。
2025年，中信证券实现营业收入748.54亿元，归母净利润300.76亿元，在全行业150家券商中占比分别达到13.8%和13.7%。
一夜之间，全网都在讨论“券商一哥”到底多有钱，评论区炸开了锅。
2025年火热的行情直接点燃了券商业绩。中国证券业协会数据显示，150家证券公司全年实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；净利润2194.39亿元，同比增长31.20%。
截至年末，全行业总资产达14.83万亿元，净资产3.34万亿元。
Wind数据显示，在已披露年报的29家上市券商中，超九成员工人均薪酬同比增长，彻底扭转了2023到2024年连续下滑的局面。
来看榜单。
Wind数据显示，2025年券商人均薪酬TOP10如下：
Wind、东财choice
中信是唯一突破80万元大关的券商，连续四年坐稳行业第一把交椅。
紧随其后的是笔者的老东家中金公司，以79.93万元紧追不舍（内部薪酬分化严重，改天写个专题），广发证券、国泰海通分列第三、第四。五大头部券商之间已经拉开了一个清晰的分水岭：中信是一档，中金和广发是第二档，其余则是第三档。
还有一批券商在走另一条路。申万宏源、华泰证券、银河证券的人均薪酬同比有所减少，招商证券、中信建投虽然进入TOP10但排名靠后，人均分别为55.49万和54.78万。
这不叫降薪，这叫“去泡沫”，在业绩不错的年份里主动压降薪酬，更像是一种战略选择。
毕竟监管的红线悬在头顶，谁都不想当出头鸟。
01
五年的轮回，谁在“硬扛”？
把时间拉回到2021年。那年券商的薪酬画像和今天判若云泥。
2021年，中金公司以116.42万元的人均薪酬高居榜首，中信证券以94.70万元位居第二。
那时候的中金，顶着“投行贵族”的光环，是业内公认的“薪酬天花板”。谁也不会想到，一场席卷全行业的薪酬大调整即将到来。
2022年是行业转折之年。中金薪酬骤降近三成至81.96万元，中信降至83.64万元。中信首次反超，开启连续四年的薪酬领跑之路。此后至2024年，行业薪酬整体承压，两家均持续下行。
2025年，中信从77.98万元回升至81.28万元，同比增长4.23%；中金从64.26万元回升至75.73万元，同比增长17.86%。
五年累计降幅更能说明问题。以2021年为基准，中金公司人均薪酬从116.42万元降至75.73万元，累计缩水约35%，减少40.69万元，薪酬光环显著褪色。
而中信证券从94.70万元降至81.28万元，累计降幅仅为14.17%，在头部券商中调整幅度最小。
Wind
为什么“一哥”“扛”得最稳？
过去五年，“一哥”中信证券归母净利润从231亿元增长至300.76亿元，累计增幅达30%，而人均薪酬降幅仅14%。同期，人均创利从97.48万元跃升至112.13万元，创下五年新高。
02
“人均”背后
81万的平均数，意味着每个中信员工都能拿到这个数吗？
最顶层的，是投资银行部门。保荐代表人和资深投行人员，项目提成动辄几十万上百万，年薪百万甚至几百万的大有人在。赶上一个大项目，光奖金就能顶普通白领几年的工资。
第二梯队是研究所和自营交易部门。研究所的固定工资一般在30万上下，年底奖金是固定工资的50%左右，优秀的首席分析师年薪也能过百万。
但行情好的时候吃肉，行情差的时候连汤都喝不上，熊市里面一分钱奖金都没有的情况，在自营和研究领域一点都不稀奇。
配资炒股第三梯队是中后台的合规、风控、财务、IT等部门。这些岗位年薪一般在20万到50万之间，比一般白领强不少，但跟一线业务部门比起来，差距还是肉眼可见。
最底层的，是遍布全国各地的营业部客户经理。他们靠客户交易佣金吃饭，收入和地区经济水平强相关。一线城市还好说，在三四线城市，月薪3000元甚至更低的情况并不罕见。
这就是“人均”的本质，把金字塔顶端的几百万和底层的几万块放在一起除，得到一个看起来很美的平均数。
证券时报记者近日以顾客的名义咨询和走访了深圳多家连锁餐饮门店和地方特色菜餐厅发现，尽管不少深圳市民已返乡过年，但深圳地区餐厅“年夜饭”预订情况依然普遍比较火爆，选择在农历除夕当天就餐的“年夜饭”预订更为火爆，不少餐厅除夕当天的包间或大桌已订满。
元股证券:ygzq.hk正如一位证券从业者说的那样：“中信的81万，就像一个篮球队里姚明和潘长江的平均身高，有参考价值，但没有实际意义。”
04
高管也在缩水
Wind数据显示，在已披露相关数据的25家可比券商中，有18家高管薪酬总额同比下降，占比超过70%。
中信证券的管理层年度薪酬总额，从2021年的1.66亿元一路下滑至2025年的2598.73万元。董事长张Y君薪酬230.34万元，较上年几乎持平；执行委员李C波薪酬194.05万元，微增1.5万元。五年前动辄千万的“打工皇帝”薪酬，如今已基本绝迹。
在监管“稳健薪酬”导向下，头部券商动辄300万元以上的高管年薪已成历史。但与此同时，约六成券商的高管人均薪酬反而同比上涨，形成“总额降、人均升”的背离格局，这主要是因为高管团队规模缩减所致。
千万年薪并没有彻底消失。 中信证券2025年有员工薪酬超1500万元，据悉为境外子公司员工；国泰海通有2名员工薪酬在1101万元到1300万元之间。
但这些人被“人均”81万的大数给掩盖了。极端个例的存在，恰恰说明券商内部的收入差距有多么悬殊。
广发证券高管人均薪酬增幅高达82.62%，但从实际绝对值看，25家券商中高管人均薪酬超过100万元的仅剩5家。
这里面还有一个更深层的机制值得琢磨：薪酬递延与追索扣回制度。
目前，监管要求券商高管绩效薪酬的40%以上需递延3年发放，并建立回扣追索制度。这意味着今天发到你手上的钱，只是薪酬的一部分，剩下的要看三年后的考核结果。
这套机制本质上是在用时间换风险，把高管的短期利益拉长，用“滞后期”对冲“激进期”的冲动。以后券商高管想靠一把梭哈拿高额奖金走人？没门，风险你扛三年再说。
03
高薪的代价
话说回来，81万真的高吗？
放在全社会看，确实高得离谱。国家统计局数据显示，2025年全国城镇非私营单位就业人员年平均工资大约在12万元左右。券商从业者的收入，是普通工薪阶层的6到7倍。
但这张高薪单后面也拴着金融牛马的铁链。
首先，加班文化。 投行部门的“007”不是段子，IPO申报期连续通宵是常态。凌晨三点下班、第二天九点准时到岗，这样的节奏能把人的身体拖垮。高薪的本质，是用你的健康和时间来换。
其次，业绩压力。 券商员工的收入高度依赖绩效奖金。行情好的时候风光无限，行情差的时候颗粒无收。这不是一份旱涝保收的工作，而是一份拿命换钱、随市场波动的职业。
第三，监管红线。 薪酬递延制度意味着奖金要等几年才能拿到手，中间出现风险事件还可能被追回。这种“赚了钱不敢花”的不确定性，远比表面的数字更有杀伤力。
正如一位券商中层管理人员说的那样：“大家都羡慕我们的工资条，却没见过我们凌晨两点的办公室。收入是市场给的，但健康和头发是自己的。”
04
站在十字路口的券业
对于每一个在金融行业奋斗的人来说，81万是一个目标，也是一个提醒。
它告诉我们，券业的竞争早已不是规模的竞争，而是业绩、业务结构、人才、风控的综合竞争。
对于从业者而言，选择赛道比努力更重要。
前台核心业务岗仍是高薪首选，但高压力与高竞争并存；
中后台岗位稳定但增长有限，适合追求平衡的人。
人工智能的大规模应用，未来券商的组织结构、人员分工、薪酬结构也必然发生巨大的变化。
对于券商而言，薪酬不是目的，而是手段。建立与业绩匹配、与战略契合、与人才价值相符的薪酬机制，才能在激烈的行业竞争中站稳脚跟。
对于大部人来说，并不眼红一个高薪，只要这个岗位能够创造出对应的企业和社会价值。
我们期待看到更均衡的行业格局、更合理的薪酬机制、更具活力的市场生态，让每一位券业人都能在自己的岗位上实现价值，收获回报
最后喊话一下券商业的很多分析师们，在2026年，对行情的判断能否准确度高一点？
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责任编辑：宋雅芳 五矿证券
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