核心要点
凯文・沃什并未承诺效仿前任杰罗姆・鲍威尔，在每一次美联储议息会议后都举办新闻发布会。 沃什认为，央行无需向市场提前透露每一步政策动向。 沃什履新之际，美国总统特朗普公开表态希望美联储下调利率。
2026 年 5 月 22 日，美国华盛顿白宫东厅，新任美联储主席凯文・沃什出席就职宣誓仪式。
市场即将迎来沃什主持的首场美联储议息会议，但对于他如何看待近期就业数据大幅走高、通胀加速升温、未来利率走势等关键问题，市场几乎一无所知。
而这一切，或许正是沃什刻意为之。
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沃什此前多次严厉批评美联储现行沟通机制，称过度沟通曾诱发政策失误，也让美联储在市场交易与宏观经济运行中承担了本不该有的核心权重。他计划推动美联储 “沟通体系彻底转型”，重新调整经济预测发布方式与货币政策表态节奏，既缩减对外发声的内容体量，也降低对外沟通频次。
4 月的参议院提名听证会上，谈及联邦公开市场委员会（FOMC）时，沃什表示：“坦白说，现任美联储主席与 FOMC 其他委员对外发声过于频繁。在我看来，探寻事实真相远比反复表态更重要。如果要召开新闻发布会，就应当释放具备实质价值的关键信息。”
短期市场最关注的问题是：沃什是否会删除政策声明中向市场释放的降息预期指引，也就是业内所说的 “宽松倾向” 表述。该措辞用于向市场传递美联储存在进一步降息空间。上一轮议息会议已有三名 FOMC 委员投下反对票，主张美联储应当停止释放降息偏向。
今后所谓 “美联储官员讲话” 的解读逻辑或将彻底改变，市场会逐字拆解的官方表态，措辞会变得更为隐晦克制。
摩根大通首席经济学家迈克尔・费罗利判断，沃什不会直白表态 “不排除加息可能性”，但大概率会称 “不会彻底封杀加息选项”。
删除宽松倾向表述，也契合沃什长期以来的改革思路：美联储应当减少对后续政策动作的提前预告。
2014 年，在结束首轮美联储理事任期后，沃什牵头复盘英国央行沟通策略。他总体支持提升政策透明度，但主张大幅压缩整体对外沟通频次。他评价英国央行每月一次的会议机制 “并非最优安排”，建议将全年会议次数由 12 场缩减至 8 场。
沃什在复盘报告中写道：“非危机阶段，宏观经济环境演变节奏通常十分平缓。极少出现经济短期剧烈波动，以至于需要每四周就调整一次货币政策。”
就在去年，沃什在胡佛研究所的演讲中重申上述观点：“美联储高层应当主动减少对外发表零散观点的机会。官员随月度数据频繁改口、摇摆不定，这种‘反复摇摆表态’的现象普遍存在，反而会干扰市场，得不偿失。”
美联储已官宣，下周这场议息会议结束后沃什将召开新闻发布会，意味着短期内他会延续前任鲍威尔的惯例。但在参议院听证会上，他并未承诺每场会议后都举办发布会。市场由此猜测，他或将回归鲍威尔改革前的旧制：全年仅举办四次会后新闻发布会。
但这套改革方案存在潜在弊端：市场波动率会显著抬升，美联储主席引导市场预期的话语权也会被削弱。
前克利夫兰联储主席洛蕾塔・梅斯特表示：“美联储刻意制造市场意外、在政策沟通上开倒车，并非明智之举；但这不代表现行沟通机制没有优化空间。”
今年 1 月沃什获得提名后不久，前美联储副主席理查德・克拉里达便预警：“全新沟通机制落地过程，大概率会充满波折。”
现行模式下，美联储主席会在会议前统一引导 FOMC 委员形成政策共识；而沃什理想中的运作模式，是全体委员围绕议题充分辩论后，再敲定货币政策。他认为充分辩论能产出更合理的政策决议，也能提升议息会议质量。
元股证券:ygzq.hk但沃什难以约束其他委员的公开演讲与媒体采访。全美 12 家地方联储主席拥有独立对外发言的权限，往往会在议息会议前后频繁公开发声。
克拉里达在 CNBC 采访中表示：“不可能让所有官员彻底闭口不谈。官员天然拥有对外发声的渠道与平台，主动放弃舆论话语权并不现实。”
这也是不少业内人士支持保留每场会议后新闻发布会的理由。
费罗利称：“会后新闻发布会是美联储主席最核心的舆论抓手。主席能够第一时间定调，向市场解读会议决议、传递委员会整体观点。”
站在沃什的角度，减少政策前瞻指引存在一大利好：市场价格信号将更少受美联储表态干扰，更真实地反映经济所需的货币政策走向。
2004 年，时任美联储理事、后来的美联储主席本・伯南克提出著名的 “镜面反射困境”：政策制定者一边向市场释放未来政策信号，一边又试图从市场走势中获取经济判断依据，二者相互缠绕、彼此干扰。
沃什认为，美联储过度沟通会扭曲这套市场反馈机制：官方提前引导市场形成固定预期，后续即便政策转向存在合理性，官员也会迫于市场预期不得不维持原有路线，最终出台错误政策。
他对美联储 “点阵图” 机制也持相似批评态度。点阵图会匿名公示全体委员对联邦基金利率的年度预测值。沃什认为，疫情通胀高企阶段，点阵图机制束缚了美联储手脚，使其无法快速收紧货币政策遏制通胀。
4 月参议院听证会上沃什表示：“美联储会向全球公布点阵利率预测。但美联储官员终究是人，一旦对外公布预期，便会过度固守原有预测，迟迟不愿调整。我认为，如果美联储等到议息会议现场再敲定政策判断，通过现场充分讨论动态修正，就能避免政策失误持续放大。”
前圣路易斯联储主席詹姆斯・布拉德透露，美联储内部已研讨多种优化点阵图机制的方案：其一，在议息会议结束一段时间后再发布利率预测，让市场焦点集中于政策声明正文；其二，仅对外公布美联储研究团队的经济预测。但后者遭到研究团队抵触，团队担忧预测数据会沦为政界抨击、施压的工具。
利率预测文件需要全体 FOMC 委员共同表决通过，沃什无权单方面修改。这也印证市场普遍判断：新任美联储主席虽计划对沟通体系做出深度改革，但所有调整都只会循序渐进落地。
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责任编辑：郭明煜 业绩增长
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