自 2022 年 11 月 OpenAI 发布 ChatGPT 以来，人工智能行业对算力的需求持续激增。起初，大型数据中心对 GPU 的迫切需求推动了英伟达销量的爆发式增长；随后，高带宽内存需求上升；而在代理式 AI（Agentic AI）时代，开发者对 CPU 的需求也在回升，英特尔等厂商受益于此。
高通正充分利用这一市场机遇，近期与三家超大规模云服务商签署了巨额协议。公司预计，其数据中心芯片业务收入将从去年的几乎为零，增长至 2029 年的 150 亿美元，且开局势头强劲。
抢占数据中心市场份额
高通透露，早在今年 4 月，公司便已开始与一家领先超大规模云服务商开发定制硅解决方案，并预计在今年晚些时候启动量产。在上月的投资者日上，管理层披露，目前已有两家超大规模客户签订了金额至少 10 亿美元的合同。此外，高通还与 Meta Platforms 达成协议，计划从 2028 年下半年开始销售专为 AI 代理设计的下一代 CPU。
财务预测方面，高通预计其数据中心业务在 2027 财年将产生 50 亿美元收入，到 2029 年进一步增至 150 亿美元。相较于高通过去 12 个月 445 亿美元的总营收，这一新业务板块展现出巨大的增长潜力。尽管英特尔在数据中心 CPU 领域已领先多年，其上一季度该部门销售额为 51 亿美元（过去一年为 170 亿美元），但高通认为其在连接芯片、定制硅片、AI 加速器和 CPU 等领域的总可寻址市场超过 1 万亿美元，150 亿美元的目标仅占该市场的 1.5%，并非高不可攀。
随着设备端 AI 需求的增加，高通还看到了扩大设备 CPU 业务的机会。尽管直接销售芯片的营业利润率低于传统的无线芯片技术授权模式，但管理层认为，随着业务规模扩大，公司将获得显著的杠杆效应，从而在未来几年实现强劲的盈利增长。
3 月 2 日，国际油价开盘大涨，布伦特原油期货开盘飙升 13% 至 82 美元 / 桶，WTI 原油期货涨超 10% 报 75 美元 / 桶，不过随后涨幅均收窄至超 5%。这轮油价剧烈波动的直接导火索，源于一场骤然升级的地缘冲突。
管理层预计，到 2029 年每股收益（EPS）将攀升至 18 美元以上，相对于当前年份预期的年化增长率达到 18%。与此同时，该股交易价格不到前瞻市盈率的 18 倍，被视为具备吸引力的投资标的。
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在考虑买入相关股票前，投资者需注意以下市场动态：有关媒体旗下《Stock Advisor》分析师团队近期确定了 10 只他们认为值得长期持有的最佳股票，高通并未入选。该榜单旨在筛选未来几年可能产生高额回报的成长型标的。
历史数据显示，该推荐名单曾捕捉到 Netflix 和英伟达等巨型牛股。若在 2004 年 12 月 17 日推荐 Netflix 时投资 1,000 美元，截至 2026 年 7 月 5 日将增值至 418,761 美元；若在 2005 年 4 月 15 日推荐英伟达时投资 1,000 美元，同期将增值至 1,195,804 美元。该分析团队声称其历史记录跑赢标普 500 指数 4 倍。
注：Adam Levy 持有 Meta Platforms 和高通头寸。有关媒体持有并推荐英特尔、Meta Platforms、英伟达和高通。* 回报率数据截至 2026 年 7 月 5 日。
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