作者 | 周智宇
智驾行业今年最不缺的就是“物理AI”这个词。从2026年初GTC到北京车展，几乎每家公司都在讲大模型、讲基座模型，但多数公司的产品还跑在小模型上。
股票极速配资开户元戎启行CEO周光在5月29日的未来汽车先行者大会上给了一个更尖锐的判断：几十公里一次接管和千公里一次接管，“是完全不同的两个物种”。
这个判断的背景是，元戎2025年在第三方城市NOA赛道跑出了同比2.1倍的增速，10月单月市占率一度触及38%。2026年的目标是交付超百万台，城市场景MPCI突破千公里。
背后是元戎从小模型全面转向大模型。
周光用了一个内部比喻来解释小模型的瓶颈，“跷跷板效应”。
版本A针对上海、武汉做了特调，深圳、广州、北京的表现就变差了。下一版修好了北京，山路场景又出问题。版本之间来回拉扯，用户感知到的就是系统时好时坏，信任始终建立不起来。
过去五年，整个行业从多模块拼接走到端到端，再到小模型合并，技术迭代一直在同一个框架内完成。周光的判断是，这条路已经到顶，“投入越来越多，提升越来越慢”。
元戎给出的方案是一个400亿参数的VLA基座模型，把三种能力压进同一个模型：Driver负责驾驶决策，Analyst负责场景理解和数据标注，Critic负责判断驾驶行为的好坏。
周光强调，大模型不是把小模型参数放大十倍。他举了个例子，一只狗身上染了斑马条纹，小模型看到条纹就判断是斑马，大模型看整体形态，还是判断为狗。
说白了，小模型靠局部特征做条件反射，大模型靠整体认知做判断。自动驾驶遇到施工改道、异形障碍物、无标线路口这类长尾场景，两者的差距就会拉开。
元股证券:ygzq.hk
元戎的说法是，引入基座模型后，传统数据闭环中大量依赖人工的环节都交给了模型完成，数据效率提升了十倍。
2026年，周光把目标拉到百万台交付和城市MPCI千公里。在城市道路上平均每一千公里才需要一次人工接管，是目前行业主流水平的十倍以上。他认为，到了这个安全水平，用户日常使用频率可以超过50%，订阅制付费才有可能跑通。参照系是特斯拉V14，美国市场月付100美金，已经有50%的用户在用。
MiniMax COO贠烨祎向华尔街见闻表示，现在国内大厂最在意的可能是DAU，但MiniMax最在意的是，能否定义新一代的智能。MiniMax产品负责人也表示，“AI是一个生产决定需求的一个时代，我们要看的是什么呢？最简单的就是去看用户愿意为什么样模型付费”。技术层面的进展，是这份财报的另一条主线。2025年Q4，MiniMax连续推出M2、M2.1及M2-her模型，2026年2月进一步发布M2.5版本。从数据看，M2系列文本模型在2026年2月的平均单日token消耗量已较2025年12月增长超过六倍，其中Coding Plan相关消耗增长超过十倍。Token消耗的爆发式增长，意味着模型能力提升正在带来真实需求扩张。公司创始人闫俊杰提出，未来一年模型智能水平将进一步跃升，编程领域将进入L4至L5级智能阶段，从“工具”走向“同事级”协作；办公场景将复刻编程领域去年的进步速度；多模态创作将实现“直出可交付”的中长内容，甚至出现实时流式输出的新形态。在他看来，这三件事叠加，将带来智能供给的大规模爆发，并打开应用层前所未有的创新窗口期。这种判断，既是对技术趋势的预判，也是对公司战略方向的宣示。对MiniMax来说，去年是跨越单模态、迈入全模态融合的决胜之年。去年发布的视频模型海螺2.3在动作表现与画质上显著提升，批量创作成本最高降低50%，截至年底已累计生成超过6亿个视频；语音模型Speech 2.6支持40多种语言，实现超低延时交互，累计生成语音超过2亿小时；音乐模型Music 2.5则实现更复杂的情感表达与更长时长输出。语言、视频、语音、音乐四大模态的协同，构成其“全模态”技术矩阵，也为海螺AI等产品提供了底层支撑。除了外部产品迭代，MiniMax在组织层面也进行了一场实验。公司披露，其内部Agent实习生已覆盖近90%的员工岗位，从编程开发到市场销售均引入AI协作。2026年初，公司将内部能力产品化，推出MiniMax Agent AI-native Workspace。这种“先自用、再外售”的路径，使公司将自身视为AI原生组织的试验场，试图以组织效率提升反哺产品创新。若这一模式跑通，MiniMax将不仅是模型供应商，更可能成为企业级AI生产力平台的基础设施提供者。综合来看，这份年报传递出三个关键信号。第一，商业化路径逐渐清晰，收入增长具备可持续性。第二，毛利率显著改善，技术效率开始转化为财务效率。第三，模型能力正处于快速跃迁阶段，并向多模态与Agent方向延伸。当然，挑战依旧存在。
他对特斯拉FSD入华的态度明确：“这是一个积极的信号。”特斯拉当年带动了中国的电动化，这次FSD入华会让行业重新认识什么叫安全的自动驾驶。对已经押注大模型的公司，这是标准被拉高后重新分配份额的机会；对还在小模型框架里的公司，“会比较麻烦”。
但千公里MPCI目前还是目标，不是成绩单。元戎的40B基座模型今年3月在GTC上首次公开，北京车展上由前DeepSeek研发负责人、现任首席科学家阮翀做了技术拆解，距离大规模量产上车还有距离。周光自己也承认，“今天的自驾其实还是蛮同质竞争的”，端到端已经不是一两家公司能独占的能力。
他在采访中给了一个更具体的行业终局判断：最终赛道上不是“剩几家自动驾驶公司”游资操作，而是三类玩家，大模型公司进物理AI，自动驾驶公司做大模型，车企自己下场做大模型。每个方向站住一两家，总共三到五家。周光赌的是，元戎能在第二类里占到一个位置。
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。杠杆配资白名单提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。